鹰眼预警：三特索道营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，三特索道发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.92亿元，同比下降6.16%；归母净利润为6754.25万元，同比下降11.49%；扣非归母净利润为6733.16万元，同比下降7.26%；基本每股收益0.38元/股。

公司自2007年8月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.1亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三特索道2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.92亿元，同比下降6.16%；净利润为7193.68万元，同比下降10.67%；经营活动净现金流为8119.9万元，同比下降30.94%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.9亿元，同比下降6.16%。

项目202306302024063020250630营业收入（元）3.4亿3.11亿2.92亿营业收入增速219.31%-8.35%-6.16%

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为193.25%，49.95%，-11.49%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630归母净利润（元）5088.79万7630.71万6754.25万归母净利润增速193.25%49.95%-11.49%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为193.48%，16.62%，-7.27%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）6225.83万7260.62万6733.16万扣非归母利润增速193.48%16.62%-7.27%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.7亿元、1.2亿元、0.8亿元，持续下降。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）1.66亿1.18亿8119.9万

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.86、1.46、1.13，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

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项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）1.66亿1.18亿8119.9万净利润（元）5794.93万8052.64万7193.68万经营活动净现金流/净利润2.861.461.13

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为59.48%，同比增长0.4%；净利率为24.62%，同比下降4.8%；净资产收益率（加权）为4.85%，同比下降18.21%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期59.24%增长至59.48%，销售净利率由去年同期25.86%下降至24.62%。

项目202306302024063020250630销售毛利率64.57%59.24%59.48%销售净利率17.05%25.86%24.62%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.85%，同比下降18.21%。

项目202306302024063020250630净资产收益率4.41%5.93%4.85%净资产收益率增速198.22%34.47%-18.21%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为21.22%，同比下降5.53%；流动比率为1.8，速动比率为1.76；总债务为721.82万元，其中短期债务为621.82万元，短期债务占总债务比为86.15%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长8.51%，营业成本同比增长-6.7%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速65.45%179.67%8.51%营业成本增速40.55%5.45%-6.7%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为34.71，同比增长17.47%；存货周转率为14.19，同比下降18.61%；总资产周转率为0.16，同比下降12.64%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为17.73，17.44，14.19，存货周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630存货周转率（次）17.7317.4414.19存货周转率增速214.59%-1.66%-18.61%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为0.29%、0.44%、0.48%，持续增长。

项目202306302024063020250630存货（元）536.72万759.42万869.09万资产总额（元）18.24亿17.28亿18.28亿存货/资产总额0.29%0.44%0.48%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.18，0.18，0.16，总资产周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.180.180.16总资产周转率增速300.69%-0.85%-12.64%

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为432万元，较期初增长68.4%。

项目20241231期初其他非流动资产（元）256.51万本期其他非流动资产（元）431.96万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为3.72%、3.79%、4.54%，持续增长。

项目202306302024063020250630销售费用（元）1263.51万1181.44万1326.52万营业收入（元）3.4亿3.11亿2.92亿销售费用/营业收入3.72%3.79%4.54%

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